编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一(yī)般(bān)，但(dàn)是在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的(de)成名(míng)作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年(nián)度业(yè)绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业(yè)模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术的(de)配(pèi)置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司替代(dài)了四(sì)季(jì)度(dù)末的(de)兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标(biāo)的持(chí)仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到(dào)一季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例(lì)，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确(què)定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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