中国金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度(dù)不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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