金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因(yīn)此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工(gōng凝神静气的意思，凝神静气的意思解释)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出(chū)发，有色金(jīn)属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期(qī)将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美联(lián)储政策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释měi)元(yuán)指(zhǐ)数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅(fú)下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政(zhèng)策收(shōu)紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(duàn)刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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