今年以来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦点，另(l两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ìng)一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新(xīn)能源(yuán)板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水(shuǐ)平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公(gōng)司(sī)的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加列(liè)入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速抄底(dǐ)这(zhè)一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一(yī)季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四(sì)季(jì)度(dù)行(xíng)业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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