北京时间5月7日，备受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经(jīng)济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(sh清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢í)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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