金融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然(rán)成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前期嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国内(nèi)社融(róng)超预(yù)期下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期(qī)货(huò)：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)角度出嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思(xíng)风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核心建(jiàn)议。

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