本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发展的(de)首要因(yīn)素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量资(zī)金不(bù)断涌入下，流动性问(wèn)题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司(sī)拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性(xìng)的增强和(hé)创新型(xíng)中小企业的(de)高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度(dù)来(lái)看(kàn)，北(běi)交所很多(duō)优质企业的(de)估(gū)值仍然(rán)偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开(kāi)年(nián)内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制约其(qí)发展(zhǎn)的依然是(shì)市(shì)场本(běn)身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性(xìng)的(de)中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增(zēng)长进(jìn)一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来(lái)北(běi)交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部(bù)分(fēn)交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的(de)密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的(de)个股，供(gōng)给(gěi)上(shàng)来(lái)了(le)，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回(huí)升，和北交所快速发展，投资(zī)机(jī)会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估(gū)值公司(sī)获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获得(dé)重估可(kě)能性较大。

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