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单倍行距是多少国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑若宇(yǔ)）黄金(jīn)现货价格(gé)本周四一(yī)度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰品单倍行距是多少(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去(qù)年10月(yuè)低点以来股价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的(de)持(chí)续攀(pān)升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安(ān)刘越(yuè)男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提(tí)及(jí)黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮(liàng)眼的逻(luó)辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资(zī)保(bǎo)值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店(diàn)有望匹配(pèi)释(shì)放，长三角地区表(biǎo)现尤其(qí)值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情的(de)可持续性，德(dé)邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析(xī)，从(cóng)国(guó)际金(jīn)价来看，全球地缘政治的(de)不确(què)定(dìng)性、美国经济衰退的不确(què)定性等因素(sù)均有望单倍行距是多少对金价(jià)形成长期支撑。从国(guó)内消(xiāo)费复苏的(de)节(jié)奏来看，预(yù)计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持(chí)续释(shì)放消费(fèi)需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的(de)产品设(shè)计，以(yǐ)及积极的渠道扩张(zhāng)策(cè)略下，持续提升(shēng)市场占有率(lǜ)，平稳兑现(xiàn)业绩增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯萱在(zài)研(yán)报中指出，预期(qī)国内金银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来将(jiāng)稳步(bù)上升(shēng)，将在2024年超过(guò)90万(wàn)亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市场(chǎng)规模增(zēng)长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业(yè)中黄金市场(chǎng)的(de)增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看(kàn)，主要(yào)包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制(zhì)造设计(jì)及(jí)下(xià)游的(de)终(zhōng)端(duān)零售(shòu)环节，其中下(xià)游环节的(de)附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游(yóu)零售环节同样拥(yōng)有较高的毛(máo)利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达到60％左(zuǒ)右的(de)高毛利率水平(píng)，产(chǎn)业链附加值高，相关企业通过强势的渠道(dào)建设以(yǐ)提高市场份额，可以获(huò)得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至(zhì)2022年，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业(yè)市占率前十的集团中，除了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易·威(wēi)登(dēng)集团(tuán)外(wài)其(qí)余8个均(jūn)为(wèi)国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的(de)CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。