财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道(dào)的(de)首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后)见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略(lüè)首(虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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