大家好，转眼假期就结束(shù)了(le)，泰(tài)勒小区都没(méi)出一(yī)直在(zài)加班，这个(gè)长假，国(guó)内旅游消费爆了(le)，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一(yī)下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当(dāng)前经济形势和经济工作。中(zhōng)共中央总书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在以习近平同志(zhì)为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各(gè)部门(mén)更好统(tǒng)筹国(guó)内国(guó)际两个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫(yì)情防控和经(jīng)济社(shè)会发展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控(kòng)取得重(zhòng)大决定性胜(shèng)利，经济社(shè)会全(quán)面恢复常态化(huà)运(yùn)行，宏观政(zhèng)策靠前(qián)协同发(fā)力(lì)，需求收缩(suō)、供给冲(chōng)击、预期转弱三(sān)重压(yā)力得到缓解(jiě)，经济增长好(hǎo)于(yú)预期，市场需(xū)求逐(zhú)步(bù)恢复(fù)，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回升(shēng)向好(hǎo)态势，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当前(qián)我国经济运(yùn)行好转主要是恢复性的(de)，内生动(dòng)力(lì)还不强，需(xū)求仍然(rán)不足(zú)，经(jīng)济转(zhuǎn)型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍(réng)需要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善性太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗住房需求的支持，强调(diào)做(zuò)好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促进房地产(chǎn)市(shì)场平(píng)稳(wěn)健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会(huì)议(yì)还提出，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份(fèn)，制造业采购(gòu)经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低(dī)于(yú)临界点，制(zhì)造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美(měi)国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第(dì)一共和银行(xíng)终究还是(shì)没(méi)能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国(guó)加州(zhōu)金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监管机(jī)构已接管了第(dì)一共和银行，这是(shì)本轮美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行(xíng)，同时(shí)也是美国历史上(shàng)第二大(dà)的(de)破产银行。

　　4、今年五(wǔ)一假(jiǎ)期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部数据中心(xīn)测算，全国(guó)国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿(yì)元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地时间5月(yuè)3日(rì)凌晨(chén)，乌克(kè)兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫(gōng)。太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗a-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两(liǎng)架(jià)无(wú)人机试图(tú)袭击克里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新(xīn)闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄(é)军方和(hé)特(tè)种部队及(jí)时采取行动，并使用电子对抗系(xì)统(tǒng)，使这两架无(wú)人机出现(xiàn)异(yì)常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯(sī)总统普京没有(yǒu)因(yīn)袭击(jī)受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的无(wú)人机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京(jīng)3日在(zài)位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适(shì)的时(shí)间和地点(diǎn)采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁表示，这一决定(dìng)是(shì)为了防止未经(jīng)授权使(shǐ)用无(wú)人(rén)机，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对(duì)克里姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人(rén)报(bào)》网站(zhàn)消(xiāo)息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫一事(shì)，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表示，乌方(fāng)没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国(guó)家杜马(mǎ)议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位于基(jī)辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为对(duì)乌方企图使用无人(rén)机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从失衡(héng)到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失(shī)衡，市(shì)场大幅(fú)动荡。进入5月，国内(nèi)的(de)经济、政策和(hé)外部环境相比4月继(jì)续不断改善，投资者对经济(jì)的预期将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投资(zī)者心态也将(jiāng)逐步(bù)从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第二个(gè)关键做(zuò)多(duō)窗口(kǒu)，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思(sī)路上建议坚持高(gāo)切(qiè)低，关注上半年(nián)景(jǐng)气持续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是着力(lì)重点，政策(cè)预期(qī)回归理性，经济(jì)内生动能稳步修复，并将得(dé)到同(tóng)比和高频数据(jù)验证；外部流(liú)动性拐点明确，美(měi)国银行业风险不断发酵(jiào)，但预计对(duì)A股实质影(yǐng)响十分(fēn)有限。其次，财(cái)报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全(quán)年(nián)逐(zhú)季改善(shàn)的趋势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结构(gòu)性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍(réng)处于今(jīn)年第二(èr)个关键做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医(yī)药(yào)、数字经济(jì)和(hé)“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且(qiě)在(zài)二季(jì)度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市(shì)场显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济(jì)复苏(sū)势头尚(shàng)不(bù)稳固，政策(cè)有望(wàng)延(yán)续稳中求进基(jī)调。2）上市公司业绩(jì)低迷(mí)期(qī)已过。3）海(hǎi)外(wài)风(fēng)险需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可(kě)能有(yǒu)限。上述(shù)因素(sù)结合(hé)当前A股(gǔ)市场整体估值水平不(bù)高仍处(chù)于历史中低位，A股节(jié)后两个(gè)交(jiāo)易日虽受节假期间的事(shì)件性因(yīn)素(sù)影响可能有所(suǒ)波动，但对(duì)后(hòu)市(shì)整体(tǐ)表现(xiàn)不(bù)用过于(yú)谨慎(shèn)，当前(qián)位置市(shì)场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍在(zài)探底，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处(chù)于多事(shì)之秋，高利率环境下美(měi)国银行风险事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会；短期(qī)结(jié)构上关注(zhù)在低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复(fù)苏链中的弹性(xìng)方向(xiàng)。行业重点关注：医(yī)药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等(děng)。主题重点关注：一(yī)带一(yī)路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次牛(niú)市(shì)第一(yī)波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春(chūn)天(tiān)，市场有所反复很正常，短期政策和业绩(jì)因素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续(xù)或依据(jù)基本面去伪存真(zhēn)，阶(jiē)段性关(guān)注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外映(yìng)射的(de)科技和大宗商品(pǐn)都将被海外逐级(jí)放大(dà)的宏观(guān)波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重(zhòng)资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国(guó)企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通(tōng)运输(shū)（油运、干散运(yùn)、港口、公路(lù)）；近期(qī)场景消费正(zhèng)在(zài)展现出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县(xiàn)域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前(qián)后(hòu)市场表现如何(hé)？行(xíng)业(yè)胜率如(rú)何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)间全(quán)球大类资产(chǎn)波动以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及原(yuán)油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益(yì)率(lǜ)下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场(chǎng)“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行业危机和两党债务(wù)上限博弈(yì)使得海(hǎi)外风险偏(piān)好有所回落(luò)，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期(qī)消费数据，国内服务消费大(dà)幅回升，但地(dì)产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济(jì)运行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性(xìng)的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上行将支(zhī)撑(chēng)A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全球产(chǎn)业催(cuī)化和(hé)国内政策驱动的(de)数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下(xià)行的，是去年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长时间回撤(chè)，可以类(lèi)比历史上牛市第一年中(zhōng)的(de)战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一(yī)年中的(de)第一次战术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频经济指标和预期的(de)边际(jì)变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间(jiān)是3个(gè)半月，由于经(jīng)济比2016年(nián)弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完成后还(hái)出(chū)现了2个月的底(dǐ)部(bù)震荡(dàng)，整(zhěng)体回(huí)撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股市、债市(shì)和商品市场的表现(xiàn)，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会(huì)持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实出现了较为明显的(de)下降。这一下降背后我们认(rèn)为可能主要(yào)有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季(jì)节性回落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后(hòu)第(dì)一个(gè)季度经济(jì)数据最容(róng)易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经济进入(rù)疫(yì)后第二个季(jì)度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因素，可(kě)能会让4-5月的经济(jì)数(shù)据很难超预(yù)期。由(yóu)此导(dǎo)致(zhì)这一次市场的(de)战术调整虽然可能已经完(wán)成(chéng)大部分，但由(yóu)于缺乏数据(jù)改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛(sài)道(dào)大(dà)切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握(wò)“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企+科(kē)创50赛道大(dà)切换”。5月(yuè)的迷雾(wù)在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美(měi)摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年内(nèi)结束(shù)加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋(qū)势(shì)明确、机构赛(sài)道(dào)大切换(huàn)向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股(gǔ)息(xī)央国企，央国企指数和(hé)ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金(jīn)行情，高股息组合(hé)在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集(jí)中覆盖的高股息央国(guó)企见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈(chéng)现机构(gòu)赛(sài)道的第五次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一(yī)步(bù)加(jiā)配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够(gòu)在5月(yuè)完成(chéng)最后一次加(jiā)息(xī)，中美摩(mó)擦(cā)有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商策略(lüè)：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再起

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