踩上AI风口的三(sān)六零，年内一度(dù)大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚(hūn)也被(bèi)市场质疑(yí)成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发(fā)布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发布了(le)2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平(píng)台投资者炸开了锅(guō)，不少(shǎo)网(wǎng)友担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走(zǒu)势(shì)，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日(rì)的(de)股东数(shù)达(dá)到(dào)近33万，而截至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是股价暴(bào)涨的(de)一(yī)季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光(guāng)了其重(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米zhòng)要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿的营(yíng)业收入(rù)，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一(yī)季(jì)度继(jì)续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板块有三个出现(xiàn)不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业务收(shōu)入增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于(yú)上市公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外(wài)，其(qí)他年份(fèn)均在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年(nián)净利润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录(lù)得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及(jí)对联营企业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的(de)三六零进入2023年突(tū)然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因(yīn)三(sān)六零有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有(yǒu)天然优(yōu)势，公司及(jí)创(chuàng)始人周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通过(guò)不同渠道表达对大(dà)模型的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收拾，短(duǎn)短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达(dá)到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多(duō)亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六零年报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多数投资(zī)者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报记者注意到(dào)，随(suí)着(zhe)今(jīn)年以来股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六(liù)零的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底(dǐ)，公(gōng)司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度保持基本不(bù)变，但到(dào)了今年(nián)一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一季度以(yǐ)股权投资(zī)机(jī)构为代表的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京中关村(cūn)资本基金(jīn)管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京(jīng)中发助力壹号投资(zī)基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银川(chuān)）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合(hé)计(jì)减持超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均(jūn)价(jià)计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的(de)2022年财(cái)报，也首次把(bǎ)其投资企业、造车(chē)新势力(lì)之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已经(jīng)超过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽车(chē)的增资权。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子公司三六零(líng)私募基金(jīn)拟将其持有的(de)对应哪吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿(yì)元。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东(dōng)方签署有关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股改(gǎi)，三六零的(de)持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了(le)一半不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否进一(yī)步下调不得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损(sǔn)，三(sān)六零持有(yǒu)股权(quán)的账(zhàng)面值(zhí)出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带来的(de)投(tóu)资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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