个人养老(lǎo)金业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养(yǎng)老金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据(jù)人力(lì)资源和(hé)社会(huì)保障部数据显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开(kāi)户数(shù)量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资(zī)者的(de)深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行(xíng)半年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来(lái)，个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试(shì)点落地，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数(shù)量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中信证券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成为大(dà)型(xíng)券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局(jú)产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的产品主(zhǔ)要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金(jīn)产品名(míng)录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金(jīn)类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金(jīn)产品资格受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照(zhào)的证券公司可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦于(yú)公募基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个(gè)人养老金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中国基金报(bào)记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行(xíng)养(yǎng)老基(jī)金管理人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基(jī)础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客(kè)户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的的认(rèn)知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每类(lèi)产品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像(xiàng)和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能取出(chū)，这每(měi)年12000元自(zì)然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投(tóu)资也令(lìng)不少投资(zī)者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如(rú)何(hé)让投(tóu)资者选择到适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万名高素质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适(shì)合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资(zī)产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上线下相结(jié)合的方式(shì)，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验(yàn)，为(wèi)客户提供有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特(tè)点，细(xì)化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评(píng)价标(biāo)准”，综合(hé)基(jī)金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的(de)是(shì)，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计(jì)开(kāi)立(lì)个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和(hé)工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社会保险公共服(fú)务(wù)平台上(shàng)仅可(kě)查询商(shāng)业银行(xíng)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金(jīn)交(jiāo)易业务(wù)、保险交(jiāo)易(yì)业(yè)务和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视(shì)角出发，为客户提供(gōng)从(cóng)产品(pǐn)策略、到(dào)产品优(yōu)选、再到(dào)组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配(pèi)服(fú)务(wù)和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案(àn)“信养计(jì)划(huà)”，为(wèi)客(kè)户(hù)提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个(gè)人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投(tóu)资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部(bù)分券商(shāng)开拓个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群的(de)深入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业(yè)作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系(xì)统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人(rén)养老金走进企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金(jīn)市(shì)场。如今，个人养老金(jīn)制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求(qiú)等问(wèn)题，持(chí)续成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体(tǐ)验良(liáng)好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)已然成为券商财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完(wán)善客户(hù)服(fú)务体系，满足客(kè)户多层次(cì)金(jīn)融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理(lǐ)业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示(shì)，在(zài)客户分类(lèi)服务方面，会(huì)根据(jù)国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的(de)重点服(fú)务，对其他客户会随(suí)着试点扩(kuò)大和客户画像的覆(fù)盖(gài)进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别(bié)是大中型城市具有一定经营规(guī)模(mó)的企业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势，具备一定(dìng)投资意(yì)识和财务(wù)认(rèn)知；这类人(rén)群对未来退(tuì)休有一定的规(guī)划(huà)和(hé)想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金是一个(gè)增量(liàng)市(shì)场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投(tóu)资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同(tóng)资金体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对(duì)每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务，包括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报(bào)告以及(jí)养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投教方面，应(yīng)加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门(mén)服务(wù)的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式(shì)个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的(de)深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技(jì)应(yīng)用方面(miàn)，引入(rù)智能(néng)科技和人工智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分(fēn)析系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的、一(yī)对(duì)一的养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤(chè)率(lǜ)大(dà)不(bù)大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是(shì)为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产(chǎn)品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金(jīn)安全(quán)、有的(de)类(lèi)别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到(dào)在保证其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较(jiào)近(jìn)的投(tóu)资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资(zī)者也是可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提(tí)是(shì)有一套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体系(xì)的评(píng)价，能较(jiào)为清晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对(duì)同(tóng)类或者(zhě)同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的(de)产品、合适(shì)的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投资(zī)目标和风险承受(shòu)能力选择(zé)具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带(dài)给(gěi)客户相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代(dài)率尚有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休(xiū)后的养老金(jīn)替代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能也(yě)是一个(gè)重要考量。由(yóu)句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例(lì)资金在权益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的(de)金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于(yú)实(shí)现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个(gè)人养(yǎng)老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可(kě)参与到为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优(yōu)势互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构(gòu)或者每家机(jī)构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增(zēng)强(qiáng)基(jī)础设施建设，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同(tóng)的客户提供基于客(kè)户需求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人提(tí)出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户(hù)如(rú)果想在券商端参(cān)与个人(rén)养老金投(tóu)资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟悉业务(wù)流(liú)程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的(de)管理要求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资(zī)者提(tí)供更(gèng)丰富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方(fāng)案。未来期待(dài)能(néng)够从政策(cè)端(duān)进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退税(shuì)的(de)开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下(xià)才发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人(rén)社(shè)部披露的(de)数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人(rén)养老金参加(jiā)人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的(de)一个月的(de)时间里，增加了500万(wàn)户，开户速(sù)度(dù)明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据(jù)中国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截(jié)至2023年3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金(jīn)的(de)主要原因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业(yè)务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业(yè)活(huó)，既需要了解客户的(de)经济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老规划，也需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全(quán)面需求(qiú)，还需要(yào)结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差(chà)，难以预(yù)防到退休前的应急(jí)资(zī)金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云在近(jìn)期(qī)举办的2023清华五道口全球(qiú)金融(róng)论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人数(shù)占基本养老保(bǎo)险参保人(rén)数(shù)比例低(dī)、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例(lì)低；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属商业(yè)养老(lǎo)保险发(fā)展有关事(shì)项征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态化业务，参(cān)与该项业务的(de)险企数(shù)量(liàng)将(jiāng)增加(jiā)不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这意味着个人养老句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的(de)个人养老保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突(tū)出的特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群提(tí)供(gōng)稳定(dìng)安(ān)全有(yǒu)保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的(de)设(shè)计(jì)初心(xīn)，必(bì)须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融(róng)产品的设(shè)计成果，应该更多的让利(lì)于(yú)民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本(běn)市场具(jù)有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设(shè)计能力和(hé)资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具体的产品设计(jì)之中。其个(gè)人养老业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)建议，参(cān)考部分发达(dá)国家的经验(yàn)，未来除(chú)了(le)股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更(gèng)好地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时(shí)候(hòu)就可以形(xíng)成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的流(liú)动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的(de)需求。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发(fā)力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产(chǎn)品(pǐn)中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社会(huì)责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额终身(shēn)寿等不(bù)同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业务，银(yín)河证(zhèng)券还(hái)上线了自(zì)研的年(nián)金综合评价系统。该(gāi)系(xì)统可以通过客户提供的(de)“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持(chí)股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间接服(fú)务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和(hé)机构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心(xīn)已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规划(huà)为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建(jiàn)设(shè)部署的年(nián)金综(zōng)合评价(jià)系统及(jí)研究(jiū)咨询服(fú)务(wù)，具(jù)有(yǒu)养老(lǎo)属性(xìng)的综合(hé)金(jīn)融服务体系(xì)均是(shì)公司(sī)积(jī)极响应(yīng)国家养老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初步建立了(le)个人养(yǎng)老金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认识程度在不(bù)断提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是(shì)开了(le)账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了(le)钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因为(wèi)不知(zhī)道(dào)如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区）启动(dòng)实(shí)施。距离个(gè)人养老金制(zhì)度落地(dì)已经过去半年(nián)，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过(guò)程中又(yòu)遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度(dù)？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营业(yè)部，了解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更在(zài)意退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制(zhì)度经过半年(nián)时(shí)间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部(bù)咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话过(guò)来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金业(yè)务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业和单位(wèi)组织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问(wè句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思n)题“焦点”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每年(nián)都将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就(jiù)分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这(zhè)部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进个(gè)人(rén)养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的(de)生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们(men)在日(rì)常介绍个人养老金业务的(de)过程中(zhōng)确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的(de)不同需求(qiú)和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作(zuò)不(bù)久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取(qǔ)得(dé)进(jìn)展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个(gè)人养老金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户则是认为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非(fēi)专(zhuān)门设计(jì)且收益优势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商从业人员的(de)角(jiǎo)度谈(tán)到(dào)了推广个(gè)人养老金业务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金只支持代(dài)销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难(nán)以达到资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分(fēn)年(nián)轻人(rén)向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要(yào)的。

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