中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么)督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速演变。

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