财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下(xià)降也不(bù)是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的(de)波(bō)浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原(yuán)材(cái)料(liào)到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业(y可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁è)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市(shì)场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的(de)大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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