近日，国内上市(shì)交易的(de)4只公募商(shāng)品期货基金陆续(xù)公布了一季报。在(zài)一季度商品(pǐn)市(shì)场整体(tǐ)下跌的背景下，4只公募(mù)商品期货基金(jīn)也表现不(bù)佳，仅(jǐn)建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF利(lì)润为正。值得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告(gào)期内增(zēng)加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备(bèi)受投(tóu)资者青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益(yì)和(hé)利润(rùn)方面，一季度，建信能(néng)源化工期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投(tóu)瑞银(yín)白银期(qī)货LOF已实现(xiàn)收益940.20万元，利(lì)润(rùn)-796.75万(wàn)元；大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益(yì)-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和(hé)利润有(yǒu)何区别？4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货基金在一(yī)季报中均提及，本期(qī)已实现收益指(zhǐ)基金(jīn)本期(qī)利息收入(rù)、投资收益、其他收入（不(bù)含公允价值变动(dòng)收(shōu)益）扣除(chú)相关费用和信用(yòng)减值损失后(hòu)的(de)余额(é)，本期利润为本期已实(shí)现收(shōu)益加上(shàng)本期(qī)公允价值变动收益。

　　期末(mò)基金(jīn)资产净值方面，截(jié)至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资产净值分(fēn)别(bié)为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值(zhí)方面(miàn)，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能(néng)源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口.5869元、1.5568元(yuán)，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率方面(miàn)，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银期货(huò)LOF、华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF净(jìng)值增(zēng)长率分别(bié)为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增(zēng)减变(biàn)化，可以反映出投(tóu)资(zī)者的偏(piān)好。从(cóng)份额变(biàn)动来看，除华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎(shú)回外(wài)，其他3只(zhǐ)商(shāng)品(pǐn)期货基金均受到(dào)净申购。截至(zhì)3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白(bái)银(yín)期货(huò)LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅高达(dá)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份(fèn)至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期(qī)货(huò)ETF份额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初(chū)减少(shǎo)1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市场整体走出下跌(diē)行情(qíng)，华夏基(jī)金认为(wèi)，主要(yào)原因有(yǒu)以下几点(diǎn)：首先，美国(guó)硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本(běn)市场持(chí)续发酵(jiào)，导致了原油以及美豆等大(dà)宗商品价格下(xià)跌，引领国内豆粕价格下挫；其次(cì)，国内现货供应(yīng)相(xiāng)对充裕，由于加工利润尚可，加之(zhī)巴西大豆丰产上市，近几个(gè)月国内(nèi)大豆到(dào)港量趋于增(zēng)加，同时由于下游提货消极(jí)，油(yóu)厂豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分油厂甚至出现(xiàn)胀库现象(xiàng)，导致(zhì)豆粕(pò)现货跌幅过(guò)大；最后，需求端低迷(mí)不振，由(yóu)于春节前养殖产品集中出(chū)栏，春(chūn)节(jié)后一段时间一(yī)般是豆粕(pò)需求淡季(jì)，而今年(nián)由于生(shēng)猪(zhū)价格持续下行(xíng)，养殖业复产积极(jí)性不高(gāo)，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使(shǐ)得豆粕需求(qiú)更是雪上加霜(shuāng)，油厂(chǎng)豆粕(pò)成交和提货量(liàng)处于偏低水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投(tóu)资策略和运作分析(xī)，国投瑞(ruì)银基(jī)金(jīn)表示(shì)，一(yī)季度(dù)白银在初期两个月处(chù)于振荡调(diào)整，在三月份又很快反弹至年初位置。黄金(jīn)较白银(yín)表现(xiàn)更为(wèi)强势，金银比价有所抬升(shēng)。前期走势(shì)主要受(shòu)制于白银工业属性及美联储加息(xī)预期(qī)升温影响，白(bái)银表现出更(gèng)高的波动性。后期(qī)则(zé)主(zhǔ)要(yào)是欧美(měi)银(yín)行业出(chū)现流动性危机，导致避险(xiǎn)情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联储的加息预期。

　　国(guó)投瑞银基金认为，美联储货币政策调整节奏(zòu)与经济衰退担忧继续主(zhǔ)导贵金属行(xíng)情，同(tóng)时(shí)也需关注突发地(dì)缘政治、金(jīn)融体系的(de)流动性(xìng)风(fēng)险、新兴经(jīng)济体债务(wù)风险等黑(hēi)天鹅事件的影(yǐng)响(xiǎng)。今年以来，美联储已连续加息两次(cì)各25BP，加(jiā)息步伐明(míng)显放缓，点阵图显示美联(lián)储今年或还有一次加息。随(suí)着美国加息渐入尾声，而通胀仍处于(yú)高位，宏观(guān)环(huán)境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到(dào)白银的高弹性及金银比价的相(xiāng)对(duì)高(gāo)位，建议择(zé)机积极配置。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口