本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从(cóng)事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合(hé)集(jí)成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计(jì)、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程结婚以后他那个越来越大了中很小(xiǎo)的一(yī)块市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域(yù)的(de)半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧(jiù)研发(fā)投入初(chū)期非常高(gāo)，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经(jīng)规(guī)模化完成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在1结婚以后他那个越来越大了9年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设(shè)计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客(kè)户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户(hù)不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶峰。

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