编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足京j属于北京哪个区的车(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的(de)配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医(yī)学(xué)替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的(de)就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第(dì)三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司(sī)的(de)核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术(shù)应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍(réng)将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季(jì)度(dù)末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过(guò)10％的(de)比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周期价(jià)值，同(tóng)时保持了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一(yī)处调整，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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