财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车(chē)展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可(kě)能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清库(kù)存(cún)工作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前(qián)大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　香港名媛是做什么的后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回收(shōu)的(de)产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节的(de)价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于高位香港名媛是做什么的strong>，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们(men)更能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损。