金(jīn)融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美(měi)国(gu中国有多少万大军，中国多少万兵力ó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超(chāo)涨的(de)幅度。另一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。中国有多少万大军，中国多少万兵力当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风(fēng)险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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