华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuwork on的用法以及语法，workon的用法总结án)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新(xīn)投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上(shàng)次报告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其(qí)研究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投资(zī)已经(jīng)很好(hǎo)地证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点。我们定期(qī)将(jiāng)我(wǒ)们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他(tā)行业(yè)的(de)各种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)做空实(shí)例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大(dà)学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入(rù)了(le)以色列的救护车急救(jiù)部门(mén)，是(shì)拥有(yǒwork on的用法以及语法，workon的用法总结u)以色列证书的(de)救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这(zhè)个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完(wán)全(quán)可(kě)以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其(qí)他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和证券(quàn)监管机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订(dìng)单(dān)并(bìng)在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如(rú)今(jīn)已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特后，推特的(de)股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美(měi)元(yuán)，随后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣布关(guān)闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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