AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆(f印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有ù)性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的(de)生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识(shí)到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和(hé)人工智能(néng)深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行(xíng)业(yè)应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工智能的应用领域(yù)得到(dào)了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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