近期市(shì)场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向资金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰基金(jīn)同时大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但部分(fēn)资金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一起来(lái)看看。

　　欧洲(zhōu)巨头(tóu)旗下(xià)三大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅台、万(wàn)华化学(xué)、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金(jīn)加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基(jī)金(jīn)大(dà)中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积(jī)电、腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗下(xià)另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁(níng)德时代、隆(lóng)基绿能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银(yín)河娱乐、紫金矿(kuàng)业(yè)、贵州茅台、深圳国(guó)际。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控(kòng)股2％、减(jiǎn)持阿里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)金矿业(yè)10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业链

　　同(tóng)一家机(jī)构(gòu)旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加仓(cāng)80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这三只基金中(zhōng)，施(shī)罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大(dà)中华(huá)和施罗德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释(shì)为(wèi)何(hé)基金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代(dài)。不(bù)过，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国新能源(yuán)车产(chǎn)业链(liàn)的看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释(shì)道：长期(qī)来看，关注三大(dà)主题。一是电动车(chē)供(gōng)应(yīng)链；二是(shì)技术自主可控；三是医疗健康基础设施(shī)。

　　为何看(kàn)好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随(suí)着气(qì)候变化的影响日益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越来越(yuè)重(zhòng)要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国在这(zhè)方面为投资(zī)者提供(gōng)了重要的机(jī)会(huì)。中国在电动汽车价值链的供应方面是(shì)全(quán)球的领(lǐng)导者，同时中国对成品车辆(liàng)的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多人(rén)不(bù)知(zhī)道的是，全球2022年销(xiāo)售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动车基础(chǔ)设(shè)施(shī)最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为例(lì)，中国(guó)平均一个公共充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链(liàn)中，有许(xǔ)多公(gōng)司正在在各自(zì)的(de)领域中建立主导地位，以某智能组件为例，它是电动汽车中(zhōng)用(yòng)于电池和电机温(wēn)控的关(guān)键组件的生产商(shāng)。该公司在空调阀行业全(quán)球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额，并在(zài)电(diàn)动汽车阀门行(xíng)业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽车专家以及福(fú)特(tè)、宝(bǎo)马等(děng)原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车(chē)在全球范围(wéi)内继续占据市场份额(é)——在法规的(de)支持下，该公司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基(jī)金安联神州A股(gǔ)基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿(yì)美元，截(jié)至3月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、中信(xìn)证券(quàn)、宁德时(shí)代、中国中免、东方财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食(shí)品(pǐn)、锦(jǐn)江集团、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月(yuè)，基金对前十大重仓股(gǔ)逐一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中(zhōng)国(guó)汽车工业协会）近(jìn)日(rì)发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中度(dù)方面，今(jīn)年4月，尽(jǐn)管(guǎn)我国新能(néng)源汽车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装(zhuāng)车(chē)配套，较(jiào)去(qù)年(nián)同期增(zēng)加2家。但是(shì)排名前3家(jiā)、前5家、前10家动(dòng)力电池(chí)企业动力电池(chí)装车量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较(jiào)高。

　　企业(yè)排名来看，根据中国汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟数(shù)据显示，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居(jū)第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新(xīn)能(néng)源、蜂(fēng)巢能源(yuán)、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行(xíng)业的龙头企业，宁德时(shí)代于2023年一季度实现营(yíng)业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据显示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向净流(liú)入榜(bǎng)首。北向资金净流入较(jiào)多的其它个股还包括宁德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台(tái)、工商银(yín)行(xíng)、北方华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化(huà)。北(běi)向资金净(jìng)流出(chū)较多的个股(gǔ)包括格力电器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好(hǎo)的“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线(xiàn)投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时(shí)代时，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令(lìng)人(rén)羡慕的。它背后有两(liǎng)大增长机遇一是电动车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明(míng)地选(xuǎn)择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面它(tā)的市(shì)场份额是领先的。此(cǐ)外(wài)，磷酸铁(tiě)锂电池因为(wèi)安全性、生命周期和不(bù)含钴(gǔ)等特征而(ér)受(shòu)到欢迎；动力(lì)电池的企业发(fā)展(zhǎn)与(yǔ)政(zhèng)府的(de)脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的(de)领(lǐng)导者也(yě)非(fēi)常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也(yě)表示，如(rú)同所有的投资者(zhě)，他们的(de)判(pàn)断也可能(néng)是错的。例如，若未来新的电池(chí)技术出(chū)现，宁德时(shí)代的竞争优(yōu)势不复。随着电池(chí)成本下降(jiàng)，宁(níng)德时代若不(bù)能保持利润率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商的关系若不能维系。这(zhè)些因(yīn)素都(dōu)会影响柏基对于宁德时代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有(yǒu)的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安(ān)本投资(zī)旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续(xù)股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微(wēi)减仓宁(níng)德(dé)时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持(chí)有的(de)前(qián)十大(dà)重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、宁德时(shí)代(dài)、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时(shí)代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一(yī)季度末，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、金山(shān)软件、中国(guó)平安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截(jié)至2023年(nián) 3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵(guì)州茅台(tái)、网易、阿里(lǐ)巴巴(bā)、中国平(píng)安、招商银(yín)行(xíng)、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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