关(guān)注(zhù)市场热点消息。

　　美联储(chǔ)布(bù)拉德：利率可能需(xū)要进一步提高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路易斯联储行长布拉德(dé)表示，决策者可能不得不进一步提高(gāo)利率以给通胀降温，但他补(bǔ)充称，自己将观望一(yī)定时间，看看(kàn)经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现再(zài)决定6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过(guò)去(qù)15个月采取的激进政策遏制了通胀的(de)上升，但目前还(hái)不清楚通胀(zhàng)是否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到“通胀(zhàng)实质性下(xià)降”才能确(què)信没(méi)有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在不(bù)触(chù)发(fā)经济严(yán)重下(xià)滑(huá)的情(qíng)况下帮助通胀率回到(dào)2％目(mù)标。

　　“经济可(kě)能陷(xiàn)入衰退，但(dàn)这不是基线情(qíng)景。我认为基(jī)线情境是经(jīng)济增长缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰(yīng)派官员的代表人(rén)物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今(jīn)年在(zài)联邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没(méi)有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内(nèi)地利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)（即(jí) “互换通”）的各(gè)项准(zhǔn)备工(gōng)作进展顺利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢(běi)向互换通”下的交易(yì)将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及(jí)其(qí)他(tā)国家和地(dì)区的(de)境外投资者经由香港与内地基础设(shè)施(shī)机构之间在(zài)交易(yì)、清算、结算等方面(miàn)互(hù)联(lián)互通的(de)机制安排，参(cān)与内地银行(xíng)间金融衍生品市场。初(chū)期可交易品(pǐn)种为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换(huàn)通”的(de)境内投(tóu)资者需与外汇交易中心签署报价商协议，并为上海清算所利率互(hù)换集中清算(suàn)业(yè)务的清(qīng)算会(huì)员或该类(lèi)会(huì)员的清算客(kè)户。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境外(wài)投资者为符合人民银(yín)行(xíng)要求并完(wán)成(chéng)内地(dì)银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的境外机构投资者，并经外汇交易中心开通“北(běi)向互换通”交易权限。拟申(shēn)请(qǐng)开通(tōng)“北向互换通(tōng)”交易权限的境外投资者需(xū)同时申请成为场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司的(de)清算会员或该类(lèi)会员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币，清算(suàn)限额为40亿元人民币，后续(xù)可(kě)根据市场情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额(é)度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债(zhài)市场出现“大乌(wū)龙”。原本公(gōng)告停牌的嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早盘却(què)仍能(néng)正常交易，盘中一(yī)度上(shàng)涨近15％。上交所发(fā)现(xiàn)后，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发布(bù)关于嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理情况的公告(gào)。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘泰工业股份有限公司（以(yǐ)下简称公司）在上(shàng)交所(suǒ)网站发布关于实(shí)施“嵘(róng)泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债最后一个交易日为202肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢3年5月4日，自2023年(nián)5月5日起将停止交(jiāo)易(yì)。公司(sī)后(hòu)续分别于(yú)4月27日(rì)、4月(yuè)28日(rì)、4月29日、5月5日(rì)发布(bù)4次提示(shì)性公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因(yīn)，该可转(zhuǎn)债仍(réng)挂牌交易。上交所发现后，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上海证(zhèng)券交易所债券交易规则(zé)》第一百三十条等相(xiāng)关规定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日相关匹配(pèi)成交取消，交易(yì)无效，不进行清(qīng)算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回不受影响，正常进(jìn)行。

　　对于(yú)该(gāi)事件的发生(shēng)，上交所(suǒ)深(shēn)表歉意，并将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油(yóu)脂(zhī)板块强势反弹

　　在(zài)宏观利空阶(jiē)段性出尽后，市场情绪(xù)有(yǒu)所回暖，叠(dié)加油脂(zhī)市(shì)场基本面(miàn)迎来(lái)改善，“五一(yī)”假(jiǎ)期过(guò)后，油脂市场(chǎng)连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈(lǘ)油(yóu)主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假期期间，伴随(suí)美联储继续加息预期以及(jí)欧(ōu)美银行(xíng)业危机(jī)的继(jì)续(xù)发酵，国际原油(yóu)价(jià)格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏(piān)弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如(rú)预期加息25个(gè)基点，这是本轮加(jiā)息周期(qī)的(de)第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行(xíng)周四(sì)决定放慢加息(xī)步(bù)伐。在外围利空(kōng)阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹，油(yóu)脂价格在(zài)假(jiǎ)期开(kāi)盘走(zǒu)弱后(hòu)也迎来(lái)上(shàng)涨(zhǎng)。”中泰期货研(yán)究所油脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示(shì)，在此轮(lún)上涨过程中，棕(zōng)榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内(nèi)棕(zōng)榈油库存连续下降(jiàng)支(zhī)撑盘面走强，菜(cài)油紧随(suí)其(qí)后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港压(yā)力涨幅相对(duì)有限。

　　在光大期(qī)货研究(jiū)所油脂(zhī)油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹是(shì)由基本面的改善推动的。她(tā)表示，一方面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上(shàng)市(shì)企业一季度业绩(jì)大增，多(duō)因为(wèi)销(xiāo)量上涨和毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示(shì)，假期前三天日均发送人数和(hé)2019年、2021年(nián)基本持平。这意味着油脂餐(cān)饮(yǐn)端(duān)消费亮眼，假期后，现货(huò)普(pǔ)遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端将(jiāng)持(chí)续(xù)成为支撑油(yóu)脂需求的重要力量。另一方面，国内(nèi)大豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同(tóng)程(chéng)度的停机计划，市(shì)场现货(huò)供应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油累库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。GAPKI数(shù)据显示，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库存环比下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万(wàn)吨(dūn)，出口291万(wàn)吨，印(yìn)尼(ní)国内(nèi)消费180万(wàn)吨，分项数(shù)据和1月几乎持平(píng)。机构预期马来西(xī)亚棕榈油4月产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万吨，出口(kǒu)环(huán)比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算(suàn)4月(yuè)库(kù)存环比减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)价(jià)格在本周累计上涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不(bù)足，导致市场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后(hòu)，利空落地(dì)效应以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估(gū)超预期下降的乐观(guān)情绪，推动期价(jià)快速反弹，而库存预(yù)估下降的(de)原(yuán)因来自于马来西亚国内消费(fèi)需(xū)求的增加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘(pán)油脂(zhī)价格上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜(cài)油自身基(jī)本面供应增加的利空因(yīn)素逐(zhú)步弱化也对(duì)盘(pán)面带(dài)来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五公布的(de)一项调查显示(shì)，全球(qiú)第二大棕(zōng)榈油生产国——马来(lái)西亚(yà)截至4月底的棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)料降至11个月以来(lái)最低水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且(qiě)马来西亚国内使用量(liàng)增加。受访的九位(wèi)分(fēn)析师和贸易商预估中(zhōng)值显(xiǎn)示，棕(zōng)榈油(yóu)库存料(liào)较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续(xù)第三个月减(jiǎn)少(shǎo)并触及2022年5月(yuè)以(yǐ)来(lái)最低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈油库存(cún)也(yě)由(yóu)升转降(jiàng)，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)第17周末(mò)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万(wàn)吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和(hé)国内棕榈油库(kù)存都(dōu)在(zài)下降(jiàng)，但(dàn)原因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油(yóu)库存下(xià)降的主要原因来自于(yú)产量的季节性减产(chǎn)以(yǐ)及印尼国内(nèi)出口政策(cè)限制导致的棕榈(lǘ)油出口较好。而国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存大幅下(xià)降，主要(yào)是受到年(nián)初(chū)国内疫情防控措施优化调整带来的(de)餐(cān)饮消费的增加，同(tóng)时豆棕现货价(jià)差高位运行(xíng)导致棕榈油替(tì)代性能大大增(zēng)强(qiáng)，也进一(yī)步刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印尼5月出(chū)口政策出(chū)现(xiàn)调整(zhěng)，将允许更多(duō)的(de)棕榈油出(chū)口，市场对(duì)于(yú)马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据(jù)保持谨慎(shèn)态度。中国和印度(dù)作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库(kù)存都不同程度下降，但都仍处于(yú)历史(shǐ)较高水(shuǐ)平，若(ruò)棕榈油价格上(shàng)涨，将抑(yì)制其消费和(hé)进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产地来说，每年(nián)的1—4月属(shǔ)于(yú)去库周期，因产量处于(yú)年内(nèi)低(dī)位，无(wú)法满足当月需(xū)求。今年4月(yuè)国(guó)际(jì)豆棕倒挂以及(jí)需求国库存偏高，棕(zōng)榈油(yóu)出口需求差，但依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要(yào)原(yuán)因。后期随着(zhe)产量季节(jié)性(xìng)增加，棕榈(lǘ)油(yóu)重新累(lèi)库也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕(zōng)榈油的(de)去库更多(duō)是(shì)供需双重推动的结果。随着(zhe)产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到(dào)港量30万吨左右。更(gèng)为重要(yào)的是(shì)，国内油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油(yóu)使用(yòng)限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻(fān)倍。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重(zhòng)新累库，需要进(jìn)口增加(jiā)，也就是(shì)说进口(kǒu)利润打开(kāi)，产地让利，这(zhè)至少需(xū)要产(chǎn)地库存压力(lì)明(míng)显恢(huī)复才有可(kě)能(néng)。因此，未来产地(dì)的(de)累库必(bì)将早于国内，存(cún)在(zài)节奏差。

　　“从(cóng)目(mù)前的市场情况来(lái)看(kàn)，短期内缺(quē)乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性。不过，从(cóng)更长的(de)年度时(shí)间周期来看，在(zài)厄(è)尔尼(ní)诺气(qì)候的预(yù)期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要(yào)密切(qiè)关注厄(è)尔尼诺气候的发生(shēng)和(hé)持续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看来，今年仍(réng)是“宏(hóng)观大(dà)年”，宏(hóng)观层面对于大(dà)宗(zōng)商品的影响仍(réng)然起到主导作用。那么，对于(yú)油(yóu)脂市场(chǎng)来说是这(zhè)样(yàng)吗？

　　“美(měi)联储加息(xī)周(zhōu)期(qī)接近(jìn)尾声，欧洲央行在周四也放慢了(le)激进紧缩的步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪出现反(fǎn)弹。不(bù)过，随着美联储(chǔ)会议(yì)的结束，市场焦(jiāo)点(diǎn)仍(réng)将集中在(zài)美国银行业的任何(hé)可(kě)能的风险蔓延，对此仍(réng)需(xū)保持谨(jǐn)慎态度。对(duì)于油脂来说，目前基本面(miàn)仍然多空交(jiāo)织。当前年(nián)度加拿大(dà)油菜籽的丰产对国内市场(chǎng)的压力持续存在，5—6月(yuè)进口大豆大量(liàng)到港的预期对豆系品种带来压(yā)力，另外(wài)国内棕榈油整体库存(cún)偏高也使(shǐ)得(dé)油(yóu)脂整(zhěng)体的(de)行情难(nán)以表现(xiàn)得特(tè)别强势(shì)。不过，油脂的估值在偏(piān)低的油粕比和当前(qián)年度南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现背(bèi)景下，又显(xiǎn)得处于(yú)偏低(dī)水平(píng)。在(zài)此情况下，油(yóu)脂似乎难(nán)以表现出独立走势(shì)，单边(biān)行情仍将比较多地被宏观(guān)因素(sù)主导。”巩力(lì)赫(hè)表示。

　　而在(zài)贾晖(huī)看来，由于美联储加息已经在(zài)市场预期当中，因(yīn)此对大宗商品(pǐn)市(shì)场的利空影(yǐng)响有(yǒu)限。对于油脂市(shì)场来说，虽(suī)然生物柴油(yóu)消费(fèi)占比不低，比如(rú)棕榈油工业消费占到产(chǎn)量30％以上(shàng)，欧盟工业消费(fèi)和食用消费各(gè)占一半，但各(gè)国(guó)生物柴油政策比例一段时期内是固定的，不(bù)会因为原油及(jí)宏观市场(chǎng)的(de)波动，而出(chū)现生物柴油产量(liàng)的大(dà)幅波动，加(jiā)上油(yóu)脂食用作为消费必需品(pǐn)，宏观因素影响有限(xiàn)，因此(cǐ)油脂(zhī)自(zì)身(shēn)基(jī)本面(miàn)对价格波动仍然将起到主导(dǎo)作用。

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