在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出(chū)一(yī)系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大(dà)起大落(luò)在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据(jù)最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给(gěi)出自(zì)己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季(jì)度(dù)观察(chá)来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投(tóu)标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也(yě)发生在宁(níng)德时(shí)代(dài)与亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其(qí)存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水平保持(chí)了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在(zài)一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好存不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好季度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度(dù)开始将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大(dà)于供应量的(de)领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第(dì)二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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