金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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