昨夜，美国银(yín)行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北(běi)方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场(chǎng)利(lì)率大幅(fú)下(xià)跌，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易(yì)员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期(qī)货(huò)05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和(hé)削(xuē)减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国(guó)会不提高政府的(de)债务上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的债务违(wéi)约将(jiāng)在美国引(yǐn)发一场“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了(le)他们的(de)基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们(men)完(wán)成这项任务(wù)。”拜登(dēng)还(hái)附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主党内(nèi)部没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二(èr)任期(qī)结束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不(bù)支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主要(yào)或(huò)次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期(qī)货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为(wèi)12％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的(de)第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货(huò)各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未出现单边市(shì)的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各(gè)合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期(qī)货的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的(de)主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育(yù)肥造成货(huò)源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧(jiù)在(zài)于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且南(nán)北部分(fēn)区(qū)域二次(cì)育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相(xiāng)对强烈，期(qī)现(xiàn)货价(jià)格同时上涨。然(rán)而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的(de)存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不会(huì)出现(xiàn)生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态(tài)，供应(yīng)宽(kuān)松大(dà)概(gài)率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数(shù)据显(xiǎn)示，去(qù)年9月(yuè)到(dào)今年(nián)2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐(zhú)月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预(yù)计(jì)二育(yù)猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规(guī)模(mó)化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且(qiě)规模化(huà)占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入(rù)冻，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗库，目(mù)前(qián)冻品(pǐn)的(de)高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助力。但是，实际(jì)需求却(què)一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再(zài)次(cì)回归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底到5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计划(huà)或(huò)继续增加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下(xià)短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需(xū)基本面。当前距(jù)“五一(yī)”小长假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金已经提前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度(dù)二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行(xíng)情或(huò)好于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐(zhú)步(bù)增加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)大概率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅(fú)上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多(duō)集中(zhōng)在需(xū)求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面(miàn)带来了(le)压力(lì)；另一方面，市场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到(dào)来从而(ér)降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事(shì)业部分(fēn)析(xī)师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本(běn)等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前(qián)处于短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良(liáng)时(shí)期货油脂分析(xī)师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用(yòng哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可(kě)能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过(guò)，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要进口国植物(wù)油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期货油(yóu)脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来(lái)西哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(xī)亚(yà)棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压(yā)回(huí)调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其(qí)国内食(shí)用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面(miàn)，郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可(kě)能(néng)。5月(yuè)份(fèn)东(dōng)南亚天气值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区(qū)增产(chǎn)节(jié)奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船(chuán)期(qī)频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)的大势，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于(yú)未(wèi)来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而(ér)出口需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失(shī)竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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