美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是(shì)金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带来(lái)的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下(xià)来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后首个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.7六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思1万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的(de)主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(ná六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思n)抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成(ché六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思ng)本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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