个人养老(lǎo)金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市(shì)和地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数据显示，截至今年(nián)3月末(mò)，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方(fāng)实(shí)践。时值(zhí)个人(rén)养老金(jīn)业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老金业务正在(zài)获得(dé)更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山东）、中信10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公(gōng)募基(jī)金(jīn)最主要的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司在个人(rén)养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为(wèi)大(dà)型券商(shāng)们财富管理(lǐ)转型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社(shè)部个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)资格(gé)受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代(dài)理牌照的证券(quàn)公司(sī)可(kě)销售养老保险，大(dà)多数试点(diǎn)券商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基(jī)金(jīn)管理公司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负(fù)责人向中国(guó)基金报记者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发行养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大(dà)部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的(de)基础架构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产(chǎn)品布(bù)局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户对(duì)于(yú)金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客(kè)户(hù)做好(hǎo)“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投(tóu)资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每类产品的特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户提供切实(shí)可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投(tóu)资(zī)者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越(yuè)多。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接(jiē)，如(rú)何(hé)让投资者选择(zé)到适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高(gāo)素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄(zhēn)选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线下相结合的(de)方式，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个人(rén)养老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业(yè)绩评价(jià)、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客户个(gè)性化(huà)养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型商业(yè)银(yín)行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已(yǐ)经累计(jì)开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设(shè)银行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共(gòng)服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄(xù)交(jiāo)易(yì)业(yè)务，8家同(tóng)时(shí)开展(zhǎn)了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的(de)长(zhǎng)远视(shì)角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出(chū)个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)一站(zhàn)式(shì)解(jiě)决方案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养老金投(tóu)资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的(de)深入研(yán)究，将(jiāng)开发(fā)大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公(gōng)司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人(rén)养老金(jīn)活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业(yè)服务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年(nián)

　　持有体验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品的收益(yì)率和回撤(chè)情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核(hé)心方(fāng)向之一。通过不断完善客(kè)户(hù)服务体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足(zú)客户多层(céng)次(cì)金融需求，促进财(cái)富(fù)管理业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的(de)客户(hù)进行第一阶(jiē)段的(de)重点服务(wù)，对其他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对证券(quàn)公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过投(tóu)研(yán)优势(shì)和(hé)专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同(tóng)风险(xiǎn)类型的(de)养(yǎng)老基金，帮助客户建立(lì)个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户有效(xiào)应(yīng)对投资(zī)组合净值的(de)波动，引导客(kè)户持续(xù)参与养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，会针对不同风险承受(shòu)能(néng)力、不(bù)同(tóng)年龄结构和不同资金(jīn)体量制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求(qiú)的金融(róng)机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金(jīn)，提(tí)供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造(zào)增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱(zhù)的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及(jí)投教方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高(gāo)客(kè)户对(duì)个人养老金(jīn)的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策(cè)略和长期规划，激发客户(hù)对个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括(kuò)产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度(dù)互(hù)动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应用方(fāng)面，引(yǐn)入(rù)智(zhì)能(néng)科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求(qiú)的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合(hé)，为不(bù)同生命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不(bù)能(néng)满足真正(zhèng)的(de)养老诉(sù)求？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目(mù)标基金的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近七成收益(yì)告负(fù)。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成(chéng)立(lì)以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基(jī)金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否(fǒu)则将(jiāng)违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老目的(de)’的(de)初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的(de)类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时(shí)，每(měi)个(gè)类别很难做(zuò)到在(zài)保证(zhèng)其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的(de)风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近(jìn)的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特(tè)征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资(zī)者也(yě)是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期(qī)看也(yě)能满足客(kè)户养老类(lèi)资金(jīn)的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公平、公正地对(duì)同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大(dà)类，投资者可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重要考(kǎo)量。由于个人养老金(jīn)取用需(xū)要达(dá)到年龄(líng)等条件，投(tóu)资资(zī)金具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达(dá)到(dào)几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以配(pèi)置一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具(jù)有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养老需(xū)求。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投(tóu)资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资者的(de)养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机(jī)构都可(kě)参(cān)与到为客户提供个人养老基金服(fú)务，几类机构优势(shì)互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性(xìng)上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二(èr)是(shì)增加产(chǎn)品销售(shòu)范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可为(wèi)客户(hù)提供的(de)养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合(hé)规性，为不同的客(kè)户提供(gōng)基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述(shù)负(fù)责(zé)人(rén)提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系(xì)列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投(tóu)资者选择(zé)的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进(jìn)一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来(lái)期待能够从政策端(duān)进(jìn)一步(bù)简(jiǎn)化投资(zī)者的(de)办(bàn)理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样(yàng)化(huà)个人养老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退(tuì)税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通(tōng)了个(gè)人养老金业务，并入了(le)金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数据(jù)，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于(yú)1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收(shōu)益(yì)率远低于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因(yīn)。而(ér)选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机构出(chū)台(tái)了(le)不少吸引客户开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也(yě)需要业务人员(yuán)及其(qí)所在机(jī)构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足(zú)个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需(xū)要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人数(shù)比例(lì)低、已(yǐ)缴费人(rén)数(shù)占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量(liàng)将增加(jiā)不(bù)少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)是(shì)对接个(gè)人养老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单(dān)也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)披露的专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时(shí)，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包括为退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人(rén)群规(guī)划(huà)遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初心(xīn)，必(bì)须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分(fēn)利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或(huò)管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需求(qiú)设(shè)计出在养(yǎng)老功能(néng)方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设(shè)计(jì)之中。其个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议(yì)，应该(gāi)避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参(cān)与者(zhě)可以直接在开户的(de)时候做投资选择。这样在开户(hù)的时候就可以形(xíng)成闭环(huán)体(tǐ)验。

　　针对(duì)参(cān)与个人(rén)养老金可能面临(lín)的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保险股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表示(shì)，保(bǎo)险公司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解(jiě)决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融(róng)方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等(děng)特(tè)点，已退休(xiū)人群(qún)养老(lǎo)需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障社会(huì)责(zé)任(rèn)，力(lì)争(zhēng)为居民提(tí)供(gōng)持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老(lǎo)需(xū)求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年(nián)金(jīn)、增额(é)终身寿(shòu)等(děng)不同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障性(xìng)资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级的(de)养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务(wù)中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数(shù)据，结合(hé)公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户(hù)委(wěi)托(tuō)年金组合(hé)的评(píng)价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接服务背(bèi)后的(de)企业员工和机构事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究(jiū)中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金的(de)组合(hé)评价(jià)与(yǔ)管(guǎn)理咨(zī)询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提(tí)供企业(yè)年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者(zhě)，公(gōng)司自主开(kāi)发建设(shè)部署(shǔ)的年(nián)金(jīn)综合评价(jià)系统(tǒng)及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老发展战略而推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在第(dì)二、三(sān)支柱上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人(rén)养老(lǎo)金及个人养老金(jīn)融服(fú)务(wù)体系(xì)，充分利用(yòng)金融(róng)产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态度的(de)个人(rén)养老金(jīn)融(róng)服务。”罗(luó)黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只(zhǐ)是(shì)开(kāi)了账(zhàng)户(hù)并没有存钱，或(huò)存(cún)了钱没有开始投资(zī)，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有(yǒu)其(qí)他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况下(xià)我们(men)就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经(jīng)过(guò)去(qù)半年(nián)，民众接(jiē)受(shòu)度(dù)和业务(wù)进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上(shàng)海地区几(jǐ)家(jiā)银行网点(diǎn)和券(quàn)商营业部(bù)，了(le)解(jiě)个人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台数(shù)据(jù)可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨(zī)询和开户外(wài)，还有不(bù)少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来(lái)了解、参与个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了(le)身边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未(wèi)来(lái)的(de)生活质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在(zài)基本(běn)养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后(hòu)的(de)生(shēng)活(huó)质量(liàng)还(hái)有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的(de)不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久的年(nián)轻人着(zhe)重介(jiè)绍(shào)“退休后多(duō)一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不(bù)少已(yǐ)经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完(wán)成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担心(xīn)之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则(zé)是认为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优势不(bù)明显，目(mù)前个(gè)人养老金(jīn)可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差距不大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业人员的(de)角度谈到了推广个人(rén)养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代(dài)销(xiāo)公募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分年(nián)轻人向记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较遥远的(de)群(qún)体来(lái)说，养老需(xū)求(qiú)当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况(kuàng)才是更重要(yào)的。

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