“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据(jù)公布后，美国国(guó)债价(jià)格(gé)盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率(lǜ)前景更(gèng)敏感(gǎn)的(de)两(liǎng)年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低(dī)位。互换合(hé)约(yuē)定价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资者预期(qī)的美联(lián)储7月加息几率增加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议(yì)期间将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三(sān)周来首次(cì)累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹的(de)打(dǎ)击下(xià)持续(xù)下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市(shì)场预(yù)期的19万(wàn)人(rén)，同(tóng)时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业(yè)人数(shù)减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的(de)反弹(dàn)一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业人数(shù)减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续(xù)收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时(shí)她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水平(píng)，在失业(yè)率回升至(zhìpupil是什么意思 pupil是可数名词吗)4％之(zhī)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗前，预计还不会引发市(shì)场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体(tǐ)现为工(gōng)资上涨压力(lì)开始降(jiàng)温(wēn)，5月工(gōng)资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市(shì)场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的(de)必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不(bù)动(dòng)”是大(dà)概率事件，还需要(yào)关注(zhù)后(hòu)续(xù)公(gōng)布的5月美国(guó)通胀数据，当前的(de)就业市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储(chǔ)利率会(huì)议落地前，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务(wù)上限问题落地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步(bù)减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此(cǐ)前(qián)有报道称(chēng)，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可(kě)能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份(fèn)额，这(zhè)也让(ràng)分析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末不(bù)可能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议(yì)期间(jiān)采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎(hū)支(zhī)持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融(róng)稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致(zhì)原(yuán)油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚(yà)总统的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听(tīng)到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时(shí)，他(tā)指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时(shí)报》援引知情人士(shì)的(de)话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯基向北(běi)约各(gè)国领导人(rén)明(míng)确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰已经做好(hǎo)了(le)加入北(běi)约的准备，基辅正在等(děng)待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入(rù)北约一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克兰(lán)提供(gōng)安(ān)全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可能出现(xiàn)的美(měi)国(guó)有史以来首次违约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或暂(zàn)停加息(xī)的预(yù)期推动下(xià)，美(měi)元指数回(huí)落至一周低点(diǎn)，对风险资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的(de)带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期(qī)货(huò)主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关(guān)口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周(zhōu)国内天胶(jiāo)市(shì)场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支(zhī)撑(chēng)不(bù)力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生(shēng)意社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力(lì)支撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响持(chí)续多日(rì)。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮(lún)的(de)上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工业(yè)原料，是(shì)关系国计民(mín)生、国(guó)防安全的重要战略(lüè)物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲(jué)多变(biàn)的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收(shōu)储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个天然(rán)橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年(nián)的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就(jiù)不同了(le)。因为目(mù)前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收储的量其实占到相当全年(nián)交(jiāo)割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例(lì)。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国(guó)储轮储橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交割品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事(shì)件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭 基本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进(jìn)入6月，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)胡华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供(gōng)应进入季节性的(de)增产(chǎn)期，中国云南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极(jí)性不高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步(bù)恢(huī)复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量(liàng)，南(nán)部产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区(qū)已大面(miàn)积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于(yú)历史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较高，但(dàn)由于季节(jié)性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需求端(duān)来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商(shāng)仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积极性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别(bié)企业(yè)因内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库(kù)存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同比数(shù)据还(hái)是不(bù)错(cuò)的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库(kù)存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不(bù)行，但是其(qí)实是进口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上(shàng)限问题等(děng)。看向下半(bàn)年，他认为天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮(lún)储仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产(chǎn)区(qū)开(kāi)割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不(bù)会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国内(nèi)，对(duì)国内(nèi)现货端构(gòu)成压(yā)力(lì)。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易(yì)现(xiàn)实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体来看，她(tā)表示(shì)短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的(de)绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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