本周(zhōu)铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下(xià)午收(shōu)盘现实中真的可以把人玩坏吗，大商所铁矿石(shí)期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)现实中真的可以把人玩坏吗易(yì)日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期(qī)期(qī)货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加(jiā)速(sù)下行，直(zhí)接原因(yīn)源于成(chéng)材表需(xū)继续(xù)走弱，二(èr)季度(dù)以来成(chéng)材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格(gé)下降使得钢厂利润被进(jìn)一(yī)步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量出(chū)现见顶回落(luò)，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的(de)刚性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开始计(jì)价(jià)终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石(shí)受(shòu)自身(shēn)供需(xū)趋于宽松的(de)悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外(wài)围风险(xiǎn)冲击，黑色系期货(huò)整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强(qiáng)，对(duì)原料需求构(gòu)成压(yā)力(lì)。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级(jí)分析师(shī)何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的(de)不(bù)断加重导(dǎo)致铁矿石出现现实中真的可以把人玩坏吗连续(xù)下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存(cún)明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水河(hé)谷(gǔ)一(yī)季度产量(liàng)也同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的(de)估值(zhí)有中长期(qī)的(de)下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目(mù)前(qián)铁矿石(shí)发运依然偏低(dī)，港口库存维持下降态(tài)势，不过由(yóu)于终端需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策(cè)调(diào)控力(lì)度(dù)增大(dà)，价(jià)格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港(gǎng)口进(jìn)口铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当(dāng)前(qián)样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存(cún)按需(xū)补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面(miàn)临回调(diào)压力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下(xià)周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现(xiàn)缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于(yú)黑(hēi)色(sè)板块的(de)后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体依(yī)然承压。持(chí)续调整后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是(shì)太(tài)突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计(jì)市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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