财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之(zhī)一是(shì)上海车展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(su兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案í)价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预(yù)期下(xià)跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在(zài)上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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