财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是王菲是什么星座，王菲是什么星座的人，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之(zh王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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