财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合(hé)并近(jìn)两个月后，与这次事件有关的一(yī)个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布(bù)公告(gào)称，由(yóu)11家买方机构、卖方(fāng)银行和(hé)做市商组成(chéng)的委员(yuán)会一致投票(piào)通过了上述(shù)决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，提出这个(gè)问题的(de)市(shì)场参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合(h二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗é)约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一份(fèn)2020年到期(qī)的瑞信英镑(bàng)次级(jí)债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政(zhèng)府(fǔ)干预(yù)的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件(jiàn)中(zhōng)的排名(míng)条款和担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持有(yǒu)人是相较(jiào)于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会(huì)没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧(jǐ二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗n)急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了(le)大量(liàng)此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机(jī)者也在(zài)市(shì)场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷(dài)事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额(é)通常等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责(zé)决(jué)定在这个地区(qū)是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)，与(yǔ)瑞(ruì)信(xìn)集团债务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务和(hé)次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞信的(de)最(zuì)新(xīn)评估。在(zài)本周二(èr)提交给美国(guó)SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造(zào)成170亿美(měi)元(yuán)的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过(guò)这部分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的(de)商誉(二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗yù)覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样显示，从去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银的(de)战略(lüè)委员会就已经开始评估(gū)瑞信的(de)状况，并在今年2月得出“不宜收购”的(de)决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时(shí)在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独(dú)立(lì)运营。

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