近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战(z萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌hàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快(kuài)得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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