金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企业(yè)存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评(píng)一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存(cún)款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发(fā)行(xíng)新的(de)理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表(biǎo)示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者月一般(bān)是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得(dé)出(chū)类(lèi)似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特(tè)征反(fǎn)映了居(jū)民一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者端(duān)在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)维(wéi)持在低位。

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