美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事(shì)件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会(huì)将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监(jiān)控“健康银行(xíng)面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chē外科鼻祖是谁？ng)美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关(guān)注点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着(zhe)利润(rùn)的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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