金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存(京东是谁的老板是谁cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减(j京东是谁的老板是谁iǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波(bō)动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季(jì)初(chū)发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心仍然(rán)不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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