金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了(le)一季(jì)度的(de)爆发(fā)式(shì)增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行信贷(dài)额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持(chí)平，非(fēi)标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品在(zài)季(jì)末(mò)到期，使资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季末季(jì)初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩(suō)的(de)情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得(dé)出(chū)类似居民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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