AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于效率的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词p>

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前(qián悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大(dà)受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而(ér)应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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