今年以来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经理在一(yī)季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的(de)前(qián)十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价(jià)值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和(hé)算(suàn)法的(de)整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来经济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下行风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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