衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视(shì)频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电(diàn)视台新近发布(bù)的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言(yán)人主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏(mǐn)感(gǎn)和机密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们(men)工(gōng)作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通(tōng)常(cháng)受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场(chǎng)的(de)人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和他(tā)们通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科(kē)和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们(men)是不是冒(mào)牌(pái)货。今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘(pán)，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联(lián)储加息会议(yì)的(de)临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍(réng)将(jiāng)不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即(jí)将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员(yuán)表(biǎo)态偏鹰主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和(hé)英(yīng)国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当然(rán)全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复(fù)杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主要还(hái)是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时(shí)低硫需求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支(zhī)撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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