今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序shì)场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一(yī)定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成为全球投资(zī)的(de)主线，因此(cǐ)经营反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或(huò)持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序