周一的股市震(zhèn)荡翻(fān)红(hóng)，上周(zhōu)股(gǔ)市(shì)下(xià)跌(diē)期(qī)间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交易日市场总体下跌期(qī)间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时(shí)刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净(jìng)流出(chū)方面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资(zī)金出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的估(gū)值(zhí)仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金居(jū)前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，当日净流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流(liú)入(rù)资(zī)金也(yě)位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位(wèi)的(de)医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资金前列，而(ér)在(zài)近日(rì)遭遇高位回(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说huí)调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有(yǒu)资金(jīn)逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流(liú)向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基金经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会(huì)。不过，在短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可(kě)能(néng)更青睐用大盘宽基(jī)指数，比(bǐ)如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等(děng)来(lái)跟踪市(shì)场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市(shì)场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而(ér)在(zài)行业(yè)方(fāng)面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机(jī)构分(fēn)析，由于近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整，主因(yīn)是(shì)前期(qī)炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落(luò)。但从(cóng)长期看(kàn)，资金还(hái)会长期关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来的行业，可(kě)能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等(děng)权(quán)重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可(kě)能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随(suí)大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博(bó)弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石(shí)化等PB逐步(bù)修复(fù)，权重(zhòng)板块内部出现(xiàn)分化，获(huò)利兑(duì)现需求叠(dié)加经济数(shù)据不及预(yù)期(qī)，权重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基金(jīn)认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值(zhí)央(yāng)企的(de)价值重估，有基本(běn)面支撑的(de)低估值(zhí)央企或(huò)有望受益。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场对(duì)部分(fēn)传(chuán)统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景(jǐng)下，部分企业因为(wèi)自(zì)身经营改善、高股息水平(píng)等(děng)特征，使得其估值修复成(chéng)为(wèi)了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说ng>估值水平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出(chū)净流出(chū)资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海(hǎi)外指数遭遇(yù)资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的(de)基(jī)建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日(rì)净流出资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关(guān)注。

　　民(mín)生加(jiā)银(yín)基金评价净流出(chū)的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异(yì)化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公司保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例下调，经济温(wēn)和(hé)复苏下行(xíng)业(yè)景气度有望(wàng)持(chí)续修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力(lì)板块，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年(nián)宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回(huí)升(shēng)有望将促进电(diàn)力(lì)消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力消费(fèi)增速(sù)将有望回(huí)升。在(zài)电(diàn)力市(shì)场(chǎng)化改革的(de)持(chí)续推(tuī)进下(xià)，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力(lì)现(xiàn)货市(shì)场和(hé)辅助(zhù)服务市(shì)场机制(zhì)有(yǒu)望持续推广(guǎng)，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机制或有(yǒu)望出(chū)台。

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