近(jìn)日，有焦(jiāo)化企业发(fā)告知函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不接受(shòu)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，从(cóng)今年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并正式进入(rù)降(jiàng)价通道，5月17日，河(hé)北部(bù)分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执(zhí)行(xíng)，而后山东主流钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿熄(xī)焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期(qī)货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研(yán)究(jiū)员阮俊涛认(rèn)为(wèi)，近(jìn)两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产业等(děng)多因(yīn)素共同作用的(de)结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美(měi)国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数(shù)大(dà)宗商品价格下跌，同(tóng)时国内宏观强预期在经(jīng)过1—2月的反(fǎn)复(fù)发酵后(hòu)，市场(chǎng)对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得(dé)黑(hēi)色系商品交易(yì)需求(qiú)利多的信心不足。其(qí)次，产业(yè)层(céng)面，今年煤焦最大(dà)产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次(cì)通关(guān)，并于4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增(zēng)长。根据海关总署统计，今年3月我国共计(jì)进口(kǒu)炼焦烟煤(méi)964.7万吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去(qù)年同(tóng)期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是(shì)近10年(nián)来的最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口(kǒu)焦煤的大量释放削弱(ruò)了国内煤(méi)企(qǐ)的议价能力(lì)，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动(dòng)焦(jiāo)炭期货(huò)下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑色终端需求表现一般，国(guó)家(jiā)统计局公布的房屋新(xīn)开工、施工面积同比大幅回落，继而(ér)引发了(le)市(shì)场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足，多(duō)因素共(gòng)振带(dài)动焦炭期货主力合约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此(cǐ)轮下跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖(tuō)累。焦(jiāo)煤因国内(nèi)产(chǎn)量稳增和进口量(liàng)大(dà)增，供(gōng)需关系(xì)逐步向宽(kuān)松转变，致使煤价自年初就开(kāi)始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外，下游钢材需求表现不及(jí)预期，钢(gāng)价(jià)承压回调致(zhì)使钢厂(chǎng)利润收缩(suō)，遂通过调(diào)降焦价将(jiāng)需求压力(lì)向(xiàng)原材料端传导。因(yīn)此，在失去成(chéng)本(běn)支撑(chēng)、下(xià)游施压的双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，焦价持(chí)续下跌。”中钢期(qī)货煤(méi)焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本(běn)周(z礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开hōu)焦(jiāo)煤价格(gé)率先出现触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企(qǐ)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。同(tóng)时(shí)，近期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升水现货空间，买现卖(mài)期套(tào)利(lì)需求(qiú)增加(jiā)对现货市场信心有所提振(zhèn)，刺激(jī)焦(jiāo)企(qǐ)有提涨意愿，但(dàn)短期(qī)全(quán)面(miàn)提涨并成功落地的概率较小，主要原因是目前焦(jiāo)企整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区山(shān)西省(shěng)焦(jiāo)企(qǐ)平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而(ér)下游(yóu)钢材(cái)需(xū)求并未出(chū)现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为(wèi)，提涨的是内(nèi)蒙古某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦企生产成(chéng)本(běn)和焦(jiāo)化利润会因为(wèi)地区、设备区别而(ér)存在很大差(chà)异(yì)。相对(duì)而言，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的副产品(pǐn)较少，整体产线的(de)经(jīng)济性一般，对降价的承(chéng)受(shòu)能(néng)力(lì)偏低，也(yě)因此率先开(kāi)始提涨，不过(guò)对整体(tǐ)市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏损(sǔn)或需求(qiú)明显增加(jiā)的情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半(bàn)月以礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓(huǎn)，个(gè)别地区钢厂计(jì)划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保(bǎo)持在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策略，致(zhì)使目(mù)前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以及(jí)焦企端(duān)焦炭库存均处于(yú)往年同期(qī)高位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库存(cún)则处(chù)于较低水(shuǐ)平，煤焦近期供应也有(yǒu)适(shì)当的(de)减(jiǎn)量，以缓解自身高库存(cún)的压(yā)力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于国内(nèi)外焦煤(méi)价格倒挂，贸易(yì)商进(jìn)口积(jī)极(jí)性较低，导致焦煤供应短期内(nèi)有收(shōu)缩趋势，不过焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢联公布的铁水日产量依然维持接近240万吨的水平(píng)，在终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般的(de)背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求(qiú)仍(réng)有转弱(ruò)预期。中长期来看(kàn)，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全(quán)年焦煤供需(xū)格局大概率(lǜ)仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较(jiào)低(dī)，三季度(dù)蒙煤中长(zhǎng)协重新(xīn)定价后(hòu)，预(yù)计进口量(liàng)会(huì)得(dé)到(dào)改善。因此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤现(xiàn)货价(jià)格因蒙(méng)煤减(jiǎn)量而有所企(qǐ)稳，但期货(huò)市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前(qián)期煤(méi)焦跌(diē)幅明(míng)显大于板块内其他品(pǐn)种，估值(zhí)相对偏低(dī)，这也使得继续杀估(gū)值的驱(qū)动明显减弱，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤进(jìn)口(kǒu)减量、钢厂复产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材(cái)需(xū)求依然乏(fá)力，钢厂(chǎng)复产将会再次(cì)加(jiā)重其(qí)供需(xū)压力(lì)，需求负反馈(kuì)仍将会向原材料(liào)端传(chuán)导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳(yàn)成(chéng)说，短期(qī)煤焦交易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振荡走势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估(gū)值(zhí)回升后仍将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为(wèi)，目(mù)前(qián)煤(méi)焦有三(sān)条主线(xiàn)：一(yī)是焦煤供应宽松，并给焦炭带(dài)来(lái)成本(běn)端压力；二是终端需(xū)求(qiú)存疑，负反馈风(fēng)险并未(wèi)化解；三是(shì)海外(wài)衰退预期如何演绎(yì)。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大概率事(shì)件，且4月地产数据(jù)表现依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平(píng)控都(dōu)是压低(dī)铁水产量的可能因素，因此煤焦即(jí)便出现超(chāo)跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易(yì)跌(diē)难涨(zhǎng)。

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