30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年(nián)5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没(méi)有出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低(dī)价(jià)转债(zhài)，过去(qù)的(de)双(shuāng)低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而(é匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么r)一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多(duō)只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下(xià)行，数(shù)据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后(hòu)明显走弱(ruò)，匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么单(dān)月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业(yè)库存及(jí)产能(néng)周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日(rì)也表(biǎo)示(shì)，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在(zài)修(xiū)复下(xià)市场分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏(piān)好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏(sū)下(xià)流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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