AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确(què)保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的(de)一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统(tǒng外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭)行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于(yú)这一技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我(wǒ)们(men)还(hái)是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测(cè)的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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