今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据以及突(tū)发的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事(shì)件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经(jīng)济(jì)板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。