美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们(men)担心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政(zhèng)昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳(wěn)定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对(duì)昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县经济(jì)衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的(de)交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zh昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县ì)检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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