北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球(qiú)各地的(de)投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域(yù)的(de)持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思出色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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