财联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中(zhōng健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有(yǒu)参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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